整体“趋冷”局部“高温” 上市公司理财投资分化加剧

　　来源：中(zhōng)国经营报

　　本报记(jì)者秦(qín)玉芳广州报道

　　2024年上半年(nián)，上市公司理财投(tóu)资的差异分化趋势加剧。

　　《中国经营报》记者采访了解到，在整体(tǐ)理财配置降温收缩的同时，部分上(shàng)市公司(sī)却在持续加码理财(cái)资产的配置，相关(guān)投资收益占公司净利润的比重(zhòng)也在明显上升。

　　业内人士分析认为，上半年部分上市公司经营压力加(jiā)剧，对生产运营业(yè)务投资减少，个别公司在稳(wěn)定现金流的(de)同时加大了稳健型理(lǐ)财投资，以平衡收益波动。不过，当前企业投资者在(zài)资产配置(zhì)领域的偏好正(zhèng)经历深(shēn)刻转型(xíng)，这(zhè)也(yě)驱动(dòng)着金(jīn)融机构进行多元化、稳健型资产配置策(cè)略的调整。

　　理财投资局部(bù)升(shēng)温

　　近来相继(jì)披露的2024年(nián)中期业绩数据(jù)显示，部分上市公司投资收益占(zhàn)公司净利润比大幅(fú)上升。

　　百大集团（600865.SH）8月20日披(pī)露的委(wěi)托理财(cái)公(gōng)告显示，近12个月公司投资的理财产品共计23个，实际投资额合计17.72亿元，实现实际(jì)收益5471.41万元。百(bǎi)大集团在(zài)公告中强调，最近12个(gè)月(yuè)委托理财累计收益占最近一年净利润的比重高达(dá)403.16%。

　　理想汽车（2015.HK）2024年上半年财报显示，截至(zhì)6月末，公司实(shí)现净利润16.92亿元。其中，上半年利息及投(tóu)资(zī)收益净(jìng)额高达(dá)14.39亿元，同比增幅为69.5%，主要由于现金状况（包(bāo)括现金(jīn)及现金等价物、受限制现金(jīn)、定(dìng)期存款及短期投资，以及计入长期投资的长期定期存(cún)款及理财产品）增加。

　　中国银行（601988.SH）研究院银行业与(yǔ)综合经(jīng)营团队主(zhǔ)管邵科表示(shì)，2024年上半年，我国(guó)市场利(lì)率持(chí)续下行(xíng)，债券(quàn)市场表(biǎo)现(xiàn)良好，固定收益类基金、理(lǐ)财(cái)产品的收益水平(píng)以及市场估值大幅上升，使得(dé)不(bù)少A股上市公司理财投资收(shōu)益大幅增加，个别公司甚至依靠投资理财收益扭亏为盈。

　　某(mǒu)A股上市(shì)公司财务人士(shì)透露，近两年尤其2024年年初(chū)以来，市场(chǎng)消费需(xū)求不足(zú)，导致(zhì)公司业务表现远不达预期。因此，2024年上半年公司生(shēng)产投资有所缩减(jiǎn)，更多现金进行投资理财。一方面保证(zhèng)充裕的流动性需(xū)求，另一(yī)方面也通过理财产品(pǐn)的投(tóu)资收益(yì)平衡公(gōng)司(sī)的营收(shōu)波动(dòng)。

　　上(shàng)述(shù)公司财(cái)务人士强调，为了保证(zhèng)资金安全，公司投资的理财产品多是通过定(dìng)制的银行结构性存(cún)款或者稳健型的固(gù)收、固收+理财(cái)产品，尽管收益率较(jiào)以前都有(yǒu)下调，但相比普通存款仍有一定的优势。

　　东吴证券（601555.SH）在此前发布的(de)相关研报中也强调，在经济温和(hé)复苏背景下，多数(shù)企业资本开支相对谨慎，设(shè)备、厂房等投资意愿相对较低。为了充分(fēn)使用资金获取收益，企(qǐ)业(yè)开始将(jiāng)更多闲置资金进(jìn)行委(wěi)托理财，投资领域涉及存款、理财、基金等产(chǎn)品。

　　对此(cǐ)，中国企业资本联盟副理(lǐ)事长柏文喜指出，2024年年初以(yǐ)来市场竞争加剧，股票市(shì)场和债券市场波动(dòng)较大，在(zài)此背(bèi)景下，上市公司更倾向于通过投资理财产品来获取稳定的收益。在他看来，理财(cái)产(chǎn)品收益相对稳健，加之上市(shì)公司闲置资金较多，因此其更愿意将资(zī)金投(tóu)入(rù)到理财产品中。

　　在易观千帆银行理财咨询专家田杰看来(lái)，过去两(liǎng)年由于市场利率下(xià)滑，导(dǎo)致银行(xíng)定期理财产品和存款类理财产品收益率(lǜ)下降，上市(shì)公司减少了存款类理(lǐ)财产品资金配置，转而(ér)购买收益率(lǜ)更(gèng)高的银行理财和(hé)信托类产品，这一转(zhuǎn)变在2024年上半年尤为明显，这个特征和趋(qū)势预计未来一段时间还会延续。

　　从市场表现来看(kàn)，延续上半年趋(qū)势，三季度不少上市公司(sī)对理财产(chǎn)品的配置依然较为(wèi)积极。

　　Wind数(shù)据显示，2024年(nián)7月1日至9月5日，435家上(shàng)市公司进行了理财产品的配置(zhì)，新增持有(yǒu)理财产(chǎn)品(pǐn)数量1833个，合计新增持有规模1313.4亿元(yuán)。

　　仅9月1日至5日，就有(yǒu)53家上市企业认(rèn)购理财产品74个，合计认购规模62.5亿元。其中，结构性存款和定期存款认购规模52.8亿元。认购金(jīn)额超过(guò)2亿元的上市公司有9家，认购多为结构性存款和定期存款(kuǎn)。

　　此外(wài)，多家上市公司发布大(dà)额(é)理财配置计划(huà)。汤臣倍健（300146.SZ）日前(qián)公告称，同意(yì)公司及下属企业使用总额度不超过(guò)12亿元的闲置自有(yǒu)资金进行委托理财。本次增加额度(dù)后，公司使用闲置自有资金进行委托理财的额度将(jiāng)调整为不超过27亿元，使用(yòng)期限为自董事会审议通过之日起至(zhì)2025年(nián)3月17日。

　　明德生物（002932.SZ）此(cǐ)前公告也显示，公司将使用不超(chāo)过40亿元的闲置自(zì)有资(zī)金投(tóu)资安全性高、流动(dòng)性好、低风险的理财产品或定期存款、结构性存款。

　　资产配置结(jié)构分化

　　尽管年初(chū)以来部分上市公司对理财资产(chǎn)的配置(zhì)持续增加，但整体来看(kàn)，相比去年，2024年(nián)上市公(gōng)司对理财产品的配置数量、规模(mó)等均呈现萎缩趋(qū)势。

　　Wind数据显示：2024年1月至9月5日，进行理财产(chǎn)品配置(zhì)的(de)上(shàng)市公司为975家，相比去年(nián)同期的1182家，数量减少明显；上(shàng)市公司认(rèn)购理财(cái)产品的(de)自(zì)筹资金规模4550亿元，同比(bǐ)降幅为30.05%；上市公司合计持有理财产品数量为9643个，去年同期为13007个；合计(jì)持有理财产品规模6306.67亿元，去年同期为8949.15亿元(yuán)。

　　业内人士指(zhǐ)出，一方面，不(bù)少上市公司理财产品的投资收(shōu)益不断(duàn)增加；另(lìng)一方面，整(zhěng)体上市企业对理财(cái)产品的配置意愿却在持(chí)续降温。在冷热(rè)分化趋势下，上市公司对理财产品的配(pèi)置差异分化(huà)正在(zài)加剧。

　　在对理财配置冷(lěng)热分化的同时，上(shàng)市公(gōng)司对不同(tóng)类型理财产品的(de)配置(zhì)也呈现结构性的差异。

　　从产品结构来看，今年(nián)以(yǐ)来至9月5日，上市(shì)公司理财配置中，除(chú)投资公司理财产品认购规模同(tóng)比(bǐ)增幅超过316%以外，其他理(lǐ)财产品均呈现同比两位数降幅。其中，结构性存款、银行理财产品(pǐn)规模同比降幅均超过30%，通知存款产品同比(bǐ)降幅均(jūn)超过(guò)53.03%。

　　不过，结构(gòu)性存(cún)款依然是上市公司配置的首选。尤其在经历了一段时间的(de)调整后，近(jìn)期结(jié)构性(xìng)存款越来越(yuè)受到企业投资者青睐。

　　2024年以来至9月5日，上市公司配(pèi)置结(jié)构性存款规模达4135.37亿元，占认购总规模比65.57%。其中，7月1日至9月5日，配(pèi)置结构性存(cún)款(kuǎn)规模863.62亿元，占认购总(zǒng)规模比(bǐ)65.75%，占(zhàn)比较去(qù)年同期上升(shēng)0.35个(gè)百分点。

　　普益标准研究员(yuán)屈颖分(fēn)析指出，当前，企业投资者(zhě)在资产配置(zhì)领域的偏(piān)好(hǎo)正经历深刻转型，表现为对低风险、稳定收益产(chǎn)品的强烈需求。在此背景下，货币市场(chǎng)基(jī)金、现金管理类理财产品及部分固收类银行理财产品凭借其独特(tè)优势(shì)，成为企业投资者(zhě)的优选。

　　在屈颖看(kàn)来，对于因手工补息整治而陷入困境的企业(yè)活期存(cún)款而(ér)言(yán)，货币市场基金与现金管理类理财产品凭借其卓越的流动性管理能力，不仅可保(bǎo)障资金的(de)灵活(huó)调度，更可以在保持流动(dòng)性的同时，展现优于(yú)传统活期存款的收益潜力。

　　邵科也表示，整体来看，2024年上半年，受(shòu)满足监管或主管部门(mén)要求、进一步聚焦主营业务、规避防范市场风险(xiǎn)、强(qiáng)化市值管理、树立良好企业形(xíng)象等多方面(miàn)因素影响，上市公(gōng)司对理财的配置(zhì)需求正经历深刻变化。“上市公司(sī)一方面(miàn)在适当降低理财投(tóu)资的规模，将(jiāng)更多的闲余资(zī)金(jīn)用(yòng)于主业经营整体“趋冷”局部“高温” 上市公司理财投资分化加剧以及进(jìn)行分红、回(huí)购，避(bì)免过度的金融化(huà)；另一方面，更加倾向于配置低风(fēng)险(xiǎn)、稳定收益、期限灵活的理财产品(pǐn)，比如现金管理类(lèi)和(hé)固收类银(yín)行(xíng)理财产品。”邵科指(zhǐ)出(chū)。整体“趋冷”局部“高温” 上市公司理财投资分化加剧

　　邵科还强调，当前环境(jìng)下，上市公司(sī)对理财资产的配置过程中，更加关注理财公司的全方位服务能力、产品定制化(huà)能力、风(fēng)险管控能力以及市(shì)场口碑。

　　企业投(tóu)资(zī)者(zhě)对(duì)理财(cái)配置需求的变化，一定(dìng)程度上也(yě)影(yǐng)响着理财机构的产品及业务布局策略的调整。

　　屈颖表(biǎo)示，当前，理财公司在产品设计上更偏向将稳健性置于核心地(dì)位，在资产(chǎn)配置策略上也更倾向于精选信用等(děng)级高(gāo)的低(dī)风(fēng)险资产(chǎn)，旨在构建更为稳固的收益(yì)防线，确保投资者财富的稳健增长。

　　柏文喜指出，针对资产配置与收益和风(fēng)险之(zhī)间的平衡问题，一些(xiē)上市公司开始(shǐ)寻求专业的资产配置顾问(wèn)的帮助，以(yǐ)制定(dìng)符合自身需求的(de)投资策略(lüè)和资产配置方(fāng)案。这些方案通常会考(kǎo)虑上市公司的财务状况、投(tóu)资目标、市场环境(jìng)等(děng)因(yīn)素，以实现(xiàn)风险和收(shōu)益的最佳平衡。

责任编辑：李桐

未经允许不得转载：苏州泛华联兴保险_苏州【买保险_保险咨询_代理人_雇主责任险】_沃保保险网整体“趋冷”局部“高温” 上市公司理财投资分化加剧